標普（pǔ）報告稱，中國寶武鋼鐵集團有限公司(China Bauwu Steel Group Corporation Limited，簡稱“中國寶武（wǔ）集團”，A-/穩定/--)收購太原鋼鐵(集團)有限公司(Taiyuan Iron&Steel(Group)Co.Ltd，簡稱“太鋼”)將改善中國寶（bǎo）武集團的市場地位，可能進一步提高中國鋼鐵業（yè）的產能。然而，中國寶武集團的財（cái）務杠杆在收（shōu）購後（hòu）出現適度(modestly)上升。
標普認為，中國寶武集團將繼續在（zài）中國碎片化的鋼鐵行業中扮演整合者的角色，以促進更高的行業集中（zhōng）度並提高運營效率。中國寶武集團收購太鋼後，總產能將達到（dào）每年1-1.1億噸。據標普預計（jì），中國十大（dà）鋼鐵製造商將占（zhàn）全（quán）國粗鋼產量的38.0%，高於2019年底的36.8%。但這仍遠低於政府設定的2025年達到60%的目標。
標普認為，提高行業集中（zhōng）度（dù）將有助於遏製鋼鐵行業產能過剩（shèng）的情況。2016-2018年間（jiān），中國淘汰了1.5億噸/年落（luò）後粗鋼產（chǎn）能，幫助推高了鋼鐵價格。然而，2019年，中國粗鋼產量達（dá）到創紀錄的9.96億噸（dūn），同比增長8.3%，令人擔憂（yōu）的產（chǎn）能過剩問（wèn）題再次出現，尤其是（shì）低附加值產品。
收購太鋼將鞏固中國寶武集（jí）團在中國不鏽鋼行業的市場地位。中國寶武集團的不鏽鋼產能將翻倍（bèi）至（zhì）1000萬噸/年，占2019年中國總產能的26%。該集團將成為繼青山控股集團有限公司(Tsingshan Holding Group Co.Ltd.，簡稱“青山控股（gǔ）”)之後，中國第（dì）二家產能超過1000萬噸/年（nián）的不鏽鋼生產商。
標普預計，在收購太（tài）鋼後，中國寶武集團的債務/EBITDA比率將從2019年的（de）3.2倍升至3.5倍左右，從而降（jiàng）低發行（háng）人信用（yòng）評級的緩衝。太鋼的杠杆率也（yě）相（xiàng）對較高，標普預計其（qí）2019年的債務/EBITDA比率為4.0倍至4.5倍。今年（nián）到目前為止（zhǐ），鐵礦（kuàng）石價格的上漲侵蝕了鋼鐵製造商的總體運營利潤，並給財務指標帶來了（le）壓力。在標普看來，中（zhōng）國寶武集團先進（jìn）的運營效率和多樣化的（de）產品供應可以抵消一些（xiē）負麵影響。
2020年8月21日，山（shān）西省國有資（zī）產（chǎn）監督管理委員會同意無條件將（jiāng）太鋼51%的股份轉讓（ràng）給中國寶武集團。2019年，太鋼粗鋼產能為1100萬噸/年。
本報告不構成評級行動。