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鋼材出口形成支撐

海關總署數據顯示（shì），2015年5月我國出口（kǒu）鋼材920萬噸，較上月大幅增加66萬噸，同（tóng）比增長14%;1—5月我國累（lèi）計出口鋼材4352萬噸，同比增長28.2%。從1—5月出口來看，出口訂單極大緩解了國內市場的供應壓力。

不過（guò），據（jù）鋼廠反饋，5月中下旬有一段出口（kǒu）接單的真空期，當時國外客戶也不看好7、8月需求，出口訂（dìng）單報價極低。隨著礦價的持續堅挺，6月以來方鋼出口明顯好轉（zhuǎn），冷（lěng）軋、鍍（dù）鋅、鑫嘉（jiā）康H型鋼出口較好，螺（luó）紋、熱卷（juàn）出口需求也一般，並且報價極低。部分鋼廠表示，這個（gè）價格（gé）低於國內市場，從效（xiào）益導向來看無法（fǎ）接單。

鋼廠產量減少有（yǒu）限

中鋼協（xié）數據顯示，5月（yuè）中旬我國（guó）重點企業粗鋼日均產量為180.60萬噸，環比上漲2.14%。5月（yuè）中旬（xún）粗鋼產量達到180萬噸以上（shàng），是自去年8月中旬以來的高點。

從我們實際調研來看，目前鋼廠不含稅鐵水成本1280—1400元/噸不等。目前鋼（gāng）廠多數完全成本已經虧損，但（dàn）是現金成本虧損的還不（bú）嚴重。高爐減產尚不普遍，但部分鋼廠（chǎng）已經通過調整入爐配（pèi）比（bǐ）的方式在變相減產。同時，中頻爐、調（diào）坯（pī）軋材廠減產開始增加，真正高爐企業大麵積減（jiǎn）產（chǎn）起碼6月底才會出現。

鐵礦石進口大幅回（huí）落

海關總署數據顯示，2015年5月，我（wǒ）國進口鐵礦石7087萬噸，較上月（yuè）減少934萬噸，同比下降8.41%;1—5月我國累計進（jìn）口鐵礦石37807萬噸，同比下降1.1%。由於5月鐵礦石進口大量減少，國內鐵礦石港存持續下降，目前已經（jīng）下降到了2014年以來的低位。

從鋼廠的鐵礦石庫存來看，目前鋼廠庫存整（zhěng）體已經比前期（qī）低點上升。由於補（bǔ）庫是連續過程，價格低位或者行情看好會加（jiā）大采購，價格高位會減少采購以消耗廠內庫存為主。在市場價格不能有效下降之前，鋼廠隻能被動接受當前（qián）高價資源。當前市場按照指（zhǐ）數定價的主流期貨礦，不管是低品礦還是高品礦，全部是指數（shù）加1.5美元以上（shàng）。非主流期貨礦也取消了折扣。

最近港口疏（shū）港較為積極，說明廠內庫存不高，在途庫存補充不少，開工率也沒有明顯下降。調研顯（xiǎn）示，目前條件下國產礦開工並沒有明顯上升，隻有部分地區的小幅恢複，所以國產礦對進（jìn）口礦的（de）替代效（xiào）果還不強。

近期螺紋弱勢延續，期貨與現貨走勢有一定背離（lí）。現（xiàn）貨目前（qián）持續（xù）陰跌，屢創新低，而期貨走勢相（xiàng）對較為堅挺，升水已達127元/噸。礦強鋼弱格局依舊在延續。在（zài）前期（qī）檢修產能陸續投放後，5月鋼廠迎來產量高峰。由於目前虧損（sǔn）持續擴大，部分鋼（gāng）廠可能再度選擇進行檢修，以緩（huǎn）解目前虧損狀況。操作（zuò）上，建議延續反彈加空的策略。